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　　1919年，世界上第一家汽車金融公司通用汽車票據(jù)承兌公司成立，之后世界各大汽車制造商均成立自己的汽車金融公司。在我國(guó)履行入世承諾，對(duì)外開放汽車消費(fèi)信貸市場(chǎng)的大背景下，2003年銀監(jiān)會(huì)頒布《汽車金融公司管理辦法》及其實(shí)施細(xì)則，2004年我國(guó)第一家汽車金融公司——上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司正式開業(yè)。

　　

　　汽車金融公司定位于為中國(guó)境內(nèi)的汽車購(gòu)買者及銷售者提供貸款等金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。主要業(yè)務(wù)包括，經(jīng)銷商庫存車貸款（指汽車金融公司為經(jīng)銷商采購(gòu)庫存車輛以供銷售提供的融資），零售汽車貸款（指汽車金融公司為個(gè)人和機(jī)構(gòu)購(gòu)買汽車發(fā)放的貸款），汽車融資租賃業(yè)務(wù)（指汽車金融公司應(yīng)承租人要求購(gòu)買車輛并提供給承租人使用）。

　　

　?。ㄎ澹┴泿沤?jīng)紀(jì)公司

　　

　　國(guó)際上，貨幣經(jīng)紀(jì)公司起源19世紀(jì)60年代的外匯市場(chǎng)和貨幣批發(fā)市場(chǎng)。70年代以前的主要業(yè)務(wù)是外匯即期和遠(yuǎn)期買賣、資金拆借等。以后，它的業(yè)務(wù)從金融衍生品、債券品種、資本市場(chǎng)產(chǎn)品逐步擴(kuò)展到回購(gòu)交易、貴金屬、煤炭、天然氣等相關(guān)產(chǎn)品。貨幣經(jīng)紀(jì)公司已成為世界各主要金融中心不可或缺的組成部分。

　　

　　2005年3月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)在我國(guó)建立貨幣經(jīng)紀(jì)公司制度，授予銀監(jiān)會(huì)有關(guān)貨幣經(jīng)紀(jì)公司事項(xiàng)的行政許可，并要求我會(huì)制定辦法進(jìn)行試點(diǎn)。2005年8月，銀監(jiān)會(huì)頒布《貨幣經(jīng)紀(jì)公司試點(diǎn)管理辦法》，正式啟動(dòng)試點(diǎn)審批工作。2005年12月12日，我國(guó)第一家貨幣經(jīng)紀(jì)公司——上海國(guó)利貨幣經(jīng)紀(jì)公司正式開業(yè)。

　　

　　我國(guó)對(duì)貨幣經(jīng)紀(jì)公司的定位是：通過聲訊或電子技術(shù)專門為批發(fā)市場(chǎng)參與方進(jìn)行金融資產(chǎn)交易提供信息、促進(jìn)交易達(dá)成等專業(yè)中介經(jīng)紀(jì)服務(wù)，并從中收取傭金的非銀行金融機(jī)構(gòu)。貨幣經(jīng)紀(jì)公司可以提高市場(chǎng)交易效率、提高金融市場(chǎng)流動(dòng)性，降低金融機(jī)構(gòu)之間的交易成本，維護(hù)中小交易商的利益，形成公平市場(chǎng)價(jià)格。

　　

　?。┫M(fèi)金融公司

　　

　　消費(fèi)金融，是向社會(huì)各階層消費(fèi)者提供的，以滿足其對(duì)最終商品和服務(wù)的消費(fèi)需求為目的的現(xiàn)代金融服務(wù)方式，因其在促進(jìn)消費(fèi)、提高民眾生活水平、支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)等方面發(fā)揮著積極的推動(dòng)作用，已被成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)廣泛使用。美國(guó)的消費(fèi)信貸占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的20%以上；歐洲每年消費(fèi)金融收入可占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的10%以上；日本消費(fèi)金融業(yè)務(wù)自上世紀(jì)60年代初起步以來蓬勃發(fā)展,目前日本從事個(gè)人消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的金融公司大約4752家，占全部個(gè)人消費(fèi)信貸余額的10%以上，最大的消費(fèi)金融公司ACOM客戶數(shù)達(dá)到142萬，貸款余額超過8529億日元（約合533億人民幣）。

　　

　　為積極貫徹黨中央關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略方針，通過提供更多、更廣的金融服務(wù)以促進(jìn)消費(fèi)需求增長(zhǎng)，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的拉動(dòng)作用，2009年，銀監(jiān)會(huì)公布了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，并經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，在北京、天津、上海、成都四地各設(shè)立一家消費(fèi)金融公司進(jìn)行試點(diǎn)，試點(diǎn)公司于2010年陸續(xù)開業(yè)，拉開了我國(guó)消費(fèi)金融公司的大幕。

　　

　　消費(fèi)金融公司定位于不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國(guó)境內(nèi)居民個(gè)人提供以消費(fèi)為目的的貸款的非銀行金融機(jī)構(gòu)。消費(fèi)金融公司的市場(chǎng)定位為傳統(tǒng)個(gè)人銀行的補(bǔ)充，主要針對(duì)中低收入群體和新興客戶群，通過提供寬泛而靈活的信貸產(chǎn)品、廣泛的地區(qū)覆蓋和快速的市場(chǎng)進(jìn)入提供金融服務(wù)。與銀行相比，消費(fèi)金融公司由于其單筆授信額度小、審批速度快、服務(wù)方式靈活等特點(diǎn)而具有獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)。

　　

　　截至2014年3季度末，4家試點(diǎn)消費(fèi)金融公司資產(chǎn)總計(jì)166.31億元，是2010年的12倍，貸款余額162.51億元，較2010年底增長(zhǎng)276倍。整體的盈利能力也大幅提升，凈利潤(rùn)達(dá)3.3億元，同比增長(zhǎng)80.43%。資產(chǎn)利潤(rùn)率3.18%，資本利潤(rùn)率15.58%。

　　

　　二.未來發(fā)展面臨的新需求、新機(jī)遇

　　

　?。ㄒ唬┚用窠鹑谛枨蟮亩嘣瘞淼臋C(jī)遇

　　

　　一是高端金融需求。從西方發(fā)達(dá)國(guó)家、日本以及臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)人均GDP超過3000美元就開始有財(cái)富管理概念，財(cái)富管理市場(chǎng)開始啟動(dòng)，當(dāng)人均GDP超過7000美元時(shí)，財(cái)富管理需求將處于快速成長(zhǎng)時(shí)期，而當(dāng)人均GDP超過10000美元達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家收入水平時(shí)，個(gè)人資產(chǎn)和財(cái)富管理需求將迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　

　　中國(guó)的人均GDP從2008年的3400美元增長(zhǎng)至2013年超過6700美元，國(guó)民財(cái)富快速增長(zhǎng)帶來了資產(chǎn)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng)，財(cái)富管理市場(chǎng)迅速擴(kuò)大，銀行、信托、保險(xiǎn)、券商等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，年復(fù)合增長(zhǎng)率在20%左右。針對(duì)2020年全面建成小康社會(huì)的宏偉目標(biāo)，十八大報(bào)告中首次提出“實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番”的新指標(biāo)，屆時(shí)中國(guó)人均GDP將超過1萬美元，高凈值人群數(shù)量也將會(huì)快速擴(kuò)容，中國(guó)的資產(chǎn)和財(cái)富管理市場(chǎng)將會(huì)迎來全面大爆發(fā)時(shí)期，這對(duì)信托公司來說是一片伸手可觸的“藍(lán)海”市場(chǎng)。

　　

　　根據(jù)波士頓咨詢公司（BCG）的統(tǒng)計(jì)，2013年中國(guó)私人財(cái)富規(guī)模大幅增長(zhǎng)49.2%，達(dá)到22萬億美元，僅次于美國(guó)。中國(guó)第一批富起來的人基本已經(jīng)到了退休年齡。相關(guān)研究分析指出，約有三分之一的高凈值人士已經(jīng)開始考慮財(cái)富傳承，而這一比例在超高凈值人士中更高，已經(jīng)接近二分之一。家族信托是實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富傳承的最好工具。

　　

　　家族信托在海外已經(jīng)有悠久的歷史，洛克菲勒家族、杜邦家族、沃爾瑪家族等通過家族信托，即使是在數(shù)百年動(dòng)蕩中，依然實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的傳承。華人首富李嘉誠(chéng)設(shè)立多個(gè)家族信托基金，分別持有旗下公司的股份。

　　

　　家族信托在國(guó)內(nèi)剛剛起步，主要是通過繞道海外機(jī)構(gòu)來設(shè)立離岸家族信托。以80億元身價(jià)登陸胡潤(rùn)富豪榜的紀(jì)凱婷通過家族信托的方式持有龍光地產(chǎn)85%的股份，成為龍光地產(chǎn)第一大股東。潘石屹和張欣的soho中國(guó)、張茵的玖龍紙業(yè)、吳亞軍的龍湖地產(chǎn)，也都設(shè)立了家族信托。

　　

　　家族信托具有合理避稅、分配傳承財(cái)產(chǎn)、有效隔離風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)，可以有效避免控股人婚姻變動(dòng)、傷亡等對(duì)家族企業(yè)的影響。2012年龍湖地產(chǎn)吳亞軍、蔡奎的婚變，并未引發(fā)對(duì)龍湖地產(chǎn)的股權(quán)爭(zhēng)奪，得益于雙方早在上市前就將各自股權(quán)交予家族信托管理。反觀真功夫因創(chuàng)始人離婚爭(zhēng)置股權(quán)而導(dǎo)致上市擱淺，土豆網(wǎng)因創(chuàng)始人離婚的股權(quán)糾紛而被優(yōu)庫“收編”，小馬奔騰董事長(zhǎng)李明的突然去世對(duì)其上市的影響等，都是因?yàn)闆]有規(guī)范化地做好股權(quán)等財(cái)產(chǎn)早期安排。

　　

　　二是普惠金融需求。2005年，聯(lián)合國(guó)正式提出“普惠金融”概念，各發(fā)展中國(guó)家紛紛開展普惠金融服務(wù)。2013年11月12日，黨的十八屆三中全會(huì)正式將“發(fā)展普惠金融”作為全面深化改革的重要內(nèi)容之一。普惠金融的核心內(nèi)涵之一，就是以弱勢(shì)群體為主要服務(wù)對(duì)象，重點(diǎn)在于為受傳統(tǒng)金融排斥的群體提供金融服務(wù)。據(jù)相關(guān)研究顯示，我國(guó)高收入階層占15%左右，中等收入階層占10%左右，低收入階層超過70%，而我國(guó)金融資源普遍集中于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的城市地區(qū)，城鎮(zhèn)低收入群體、農(nóng)村居民無法享受較好的金融服務(wù)，在面對(duì)家庭經(jīng)濟(jì)捉襟見肘而對(duì)生活必需消費(fèi)品的需求日漸增長(zhǎng)的矛盾時(shí)，部分中低收入人群不得不轉(zhuǎn)向典當(dāng)行、地下錢莊、民間借貸等，在金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)方面處于不利地位。

　　

　　研究顯示，當(dāng)一國(guó)人均GDP超過2000美元，消費(fèi)就將進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。目前，我國(guó)人均GDP已超過6000美元，以住房抵押貸款、信用卡分期付款、汽車消費(fèi)貸款為主的消費(fèi)金融保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了強(qiáng)大動(dòng)力。但是，對(duì)于商業(yè)銀行無法覆蓋的消費(fèi)群體和除住房、汽車以外的消費(fèi)信貸產(chǎn)品卻增長(zhǎng)較慢。

　　

　　消費(fèi)金融公司以服務(wù)中低收入人群為己任，以培育消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)為目標(biāo)，極好地契合了廣大中低收入人群的消費(fèi)需求，便利、快捷的業(yè)務(wù)模式，使得從未體現(xiàn)過消費(fèi)金融服務(wù)的消費(fèi)者獲得了寶貴的信貸記錄，不但有效刺激消費(fèi)，幫助普通百姓提升生活品質(zhì)的同時(shí)，也為更多的人群進(jìn)行了金融知識(shí)培訓(xùn)，積累信貸經(jīng)驗(yàn)，為他們?nèi)蘸蠼邮芨邔哟蔚慕鹑诜?wù)奠定了基礎(chǔ)。隨著我國(guó)擴(kuò)大消費(fèi)政策的不斷深化，中低收入居民消費(fèi)需求的不斷釋放，消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)空間將越來越廣闊。

　　

　?。ǘ┢髽I(yè)通過金融手段加強(qiáng)自身管理、降低融資成本的需求越來越強(qiáng)烈

　　

　　隨著大型企業(yè)集團(tuán)越來越多，眾多企業(yè)開展綜合化經(jīng)營(yíng)，尤其是向金融領(lǐng)域的跨業(yè)經(jīng)營(yíng)，有的已經(jīng)持有金融全牌照。這其中固然有企業(yè)盲目跟風(fēng)的原因，但更主要還是企業(yè)運(yùn)營(yíng)需要的因素。

　　

　　有一個(gè)近代中國(guó)小故事，曾被譽(yù)為“火柴大王”、“水泥大王”、“煤炭大王”的劉鴻生，在20世紀(jì)30年代創(chuàng)立了涵蓋多個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)帝國(guó)，后來因管理需要而創(chuàng)辦劉鴻記賬房，有四大基本職能：

　　

　　一是基礎(chǔ)財(cái)務(wù)處理功能，劉鴻記帳房的檔案資料中，保存了大量賬務(wù)單證、會(huì)計(jì)報(bào)表、收支匯總和賬務(wù)報(bào)告等，足見其基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理功能的實(shí)現(xiàn)。

　　

　　二是投資管理公司功能，劉鴻生投資控股和參股大量企業(yè)，劉鴻記賬房擔(dān)負(fù)起籌募資金、公司設(shè)置，甚至經(jīng)營(yíng)管理的工作。

　　

　　三是財(cái)務(wù)公司功能，劉鴻記帳房能向成員企業(yè)和家族內(nèi)部吸收存款，向劉氏各企業(yè)發(fā)放貸款。

　　

　　四是家族財(cái)富管理和家族辦公室功能，劉氏家族的各種股票投資、房地產(chǎn)投資、子女教育、家族財(cái)務(wù)收入報(bào)告分析、慈善事業(yè)等基本都通過劉鴻記賬房來安排。

　　

　　同時(shí)代的洛克菲勒將家族也有類似安排，將其家族辦公室設(shè)在洛克菲勒中心的第56層房間。

　　

　　可見，金融需求是當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段自發(fā)、必然產(chǎn)生的，目的是通過金融手段加強(qiáng)自身管理、降低融資成本、促進(jìn)產(chǎn)品銷售、提升盈利能力。這些需求有的是銀行可以滿足的，有些是非銀行金融機(jī)構(gòu)的特色領(lǐng)域。

　　

　　資金管理是財(cái)務(wù)公司核心功能，目前財(cái)務(wù)公司充分發(fā)揮資金集中管理平臺(tái)作用，通過免費(fèi)結(jié)算、降低融資成本等為集團(tuán)公司及成員企業(yè)節(jié)約大量的財(cái)務(wù)費(fèi)用已是常態(tài)。很多財(cái)務(wù)公司更是通過提供專業(yè)金融服務(wù)，化危為機(jī)，抓住時(shí)機(jī)為集團(tuán)降本增效。經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，一家財(cái)務(wù)公司平均每年可以為企業(yè)集團(tuán)節(jié)省利差約8千萬到一億元，同時(shí)可以為集團(tuán)盈利幾千萬元。

　　

　　當(dāng)前，世界汽車產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈發(fā)生了根本性變化，日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使得整車?yán)麧?rùn)日趨微薄，汽車金融服務(wù)已經(jīng)成為汽車產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上最重要的一環(huán)，是汽車集團(tuán)發(fā)展的核心推動(dòng)力和主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)者。從2014年3季度數(shù)據(jù)來看，包括通用、福特、寶馬等在內(nèi)的國(guó)際大型汽車集團(tuán)的整車制造、銷售利潤(rùn)同比增幅放緩，甚至有所下降，但其金融板塊業(yè)務(wù)規(guī)?？焖偕仙麧?rùn)水平大幅提高。汽車金融公司的大力發(fā)展，正在逐步改變我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，從僅關(guān)注汽車制造，以簡(jiǎn)單的降價(jià)手段提升銷售的局面，轉(zhuǎn)變?yōu)槠囍圃?、銷售與汽車金融的有機(jī)結(jié)合，對(duì)于調(diào)整汽車集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略，延長(zhǎng)企業(yè)價(jià)值鏈縱深發(fā)展，促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義。

　　

　　（三）盤活存量資產(chǎn)的需求日益旺盛

　　

　　在發(fā)達(dá)國(guó)家工業(yè)化過程中，金融租賃起到了加速器和潤(rùn)滑劑的作用。在歐美國(guó)家，融資租賃是僅次于銀行信貸的第二大金融工具。根據(jù)美國(guó)設(shè)備融資租賃協(xié)會(huì)研究顯示，裝備行業(yè)成為金融危機(jī)以來美國(guó)少有的穩(wěn)定和向上的行業(yè)，2009年3季度開始，裝備行業(yè)投資對(duì)GDP貢獻(xiàn)率達(dá)到1.5個(gè)百分點(diǎn)，而裝備行業(yè)主要由融資租賃支持。2012年，美國(guó)傾向于通過融資租賃進(jìn)行設(shè)備投資的比率達(dá)到56%，也就是1美元的設(shè)備投資有0.56美元通過融資租賃進(jìn)行。

　　

　　對(duì)于處于轉(zhuǎn)軌過程中的新興市場(chǎng)國(guó)家，金融租賃能夠有效盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，特別是在經(jīng)濟(jì)下行階段，增加了企業(yè)融資渠道，對(duì)于強(qiáng)化企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力具有重要意義。簡(jiǎn)單說，融資租賃是比企業(yè)資產(chǎn)證券化更加靈活、高效的一種盤活資產(chǎn)方式，不需要資產(chǎn)證券化那樣復(fù)雜的流程，可以有效幫助企業(yè)把資產(chǎn)變成現(xiàn)金流。李克強(qiáng)總理在視察金融租賃公司的時(shí)候明確指出：金融租賃行業(yè)是一塊新高地，國(guó)家要培育這個(gè)行業(yè)發(fā)展起來。

　　

　　此外，金融租賃是基于“資產(chǎn)信用”的融資方式，通過對(duì)租賃物的所有權(quán)控制和專業(yè)化管理，在一定程度上克服小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)“難識(shí)別、難控制、難防范”的障礙。與傳統(tǒng)銀行信貸相比，金融租賃服務(wù)小微企業(yè)具有審批門檻低、放款時(shí)效快、融資比例高、還款安排靈活等特點(diǎn)，可以為小微企業(yè)緩解融資難題發(fā)揮積極作用。

　　

　　（四）金融市場(chǎng)交易需要更有效率和透明度的平臺(tái)

　　

　　據(jù)相關(guān)研究預(yù)計(jì)，至2016年我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)到70萬億元，外匯即期市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)10萬億美元。隨著人民幣在國(guó)際舞臺(tái)上參與程度的逐步提高，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的參與主體將進(jìn)一步豐富，人民幣兌外幣產(chǎn)品將不斷創(chuàng)新，市場(chǎng)深度與廣度將持續(xù)提升，需要貨幣經(jīng)紀(jì)公司提供更高效、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，建立聯(lián)接國(guó)際金融市場(chǎng)的通道。尤其在未來人民幣離岸市場(chǎng)擴(kuò)大后，具有國(guó)際交易經(jīng)驗(yàn)背景的貨幣經(jīng)紀(jì)公司將有助于國(guó)內(nèi)本土金融機(jī)構(gòu)了解國(guó)際報(bào)價(jià)，參與國(guó)際市場(chǎng)交易。未來我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展將不僅限于債券與外匯市場(chǎng)，衍生產(chǎn)品和信用產(chǎn)品領(lǐng)域均存在巨大發(fā)展空間，預(yù)計(jì)到2016年，衍生品市場(chǎng)規(guī)模將超過10萬億元。我國(guó)金融市場(chǎng)的快速發(fā)展將為貨幣經(jīng)紀(jì)公司提供廣闊的空間，隨著貨幣經(jīng)紀(jì)作用的不斷體現(xiàn)并被市場(chǎng)接受，貨幣經(jīng)紀(jì)公司發(fā)展?jié)摿薮蟆?/div>