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　　問題:杠桿租賃的出租人的利潤來源于租賃收益大于借款成本支出的財務杠桿利益。既然借款成本小于租賃成本，融資租賃中的承租人為什么不跳過出租人直接與貸款人合作，以貸款購買所需設(shè)備，然后分期償付貸款，避免租賃成本呢？

　　

　　答：

　　

　　舉個栗子：甲乙丙丁四家銀行，每家銀行對A企業(yè)的單一授信額度是2億元；但是現(xiàn)在A企業(yè)想采購一條生產(chǎn)線，而這條生產(chǎn)線的價值是10億元。假設(shè)A企業(yè)自有資金只有1億元，那么如果由B租賃公司從中撮合牽頭甲乙丙丁四家銀行，能夠給甲乙丙丁和A企業(yè)帶來的好處如下：

　　

　　1， 最關(guān)鍵的是，A企業(yè)的信用在每家銀行最多只有2億元，俗氣的說，A企業(yè)在銀行眼里根本不值錢，風險較大，不如租賃公司的信用高。所以，如果由租賃公司作保，（一旦租賃公司發(fā)起杠桿租賃，那么租賃公司對銀行承擔第一還款責任），銀行更愿意把錢借給租賃公司，由租賃公司再轉(zhuǎn)借給客戶。銀行甲乙丙丁圖個放心，租賃公司B賺取息差，A企業(yè)能足額貸款10億元（甲乙丙丁各出2億元，租賃公司自己出1億元，A企業(yè)自己投入1億元）。當然，與此同時甲乙丙丁會要求租賃公司將租賃物件（這條生產(chǎn)線的所有權(quán)）按份額抵押給甲乙丙丁，作為擔保物。在這種情況下，租賃公司要足夠牛逼，至少要比承租人資質(zhì)好，否則就沒有它存在的必要了。說白了這種情況是租賃公司就是賺取信用利差。

　　

　　2. A企業(yè)采用融資租賃的形式和借款的形式在資產(chǎn)負債表的體現(xiàn)是不一樣的。首先，目前我國銀行貸款分為流動資金貸款和項目貸款。這種采購設(shè)備的貸款一定是項目貸款，一般貸款年限3年，最長也不會突破5年，而融資租賃就不一樣了，可以長達8-12年，一定程度上可以延長年限。這種情況下，A企業(yè)現(xiàn)金流壓力就小得多了。除此以外，租賃資產(chǎn)在承租人表內(nèi)借記：長期融資租入資產(chǎn)，貸記：長期應付款。長期應付款，是個大雜燴，不容易被投資人和其他潛在債權(quán)人過多的注意，可以嘗試著搞成表外融資，不上征信貸款卡。如果是銀行直接借錢給企業(yè)，則A企業(yè)報表是：借：銀行存款  貸：長期借款。一定會體現(xiàn)在征信貸款卡上，肯定無法做成表外融資。如果你是A企業(yè)的財務總監(jiān)，自己在銀行的借款額度又超標的話，你肯定也不想再上貸款卡了。

　　

　　3. 租賃公司和外地銀行打交道的機會比企業(yè)要多得多。因為甲乙丙丁不一定都在A企業(yè)所在的屬地，現(xiàn)在銀行是屬地化管理。甲乙丙丁原則上只能給自己屬地內(nèi)的企業(yè)放款，而B租賃公司很可能是金租，B和甲乙丙丁都是金融同業(yè)，完全可以以銀團貸款的形式（金融同業(yè)之間合作不一定非要同一屬地），由B向甲乙丙丁銀團貸款，再定向向A企業(yè)投這個項目，做成實質(zhì)性的杠桿租賃。

　　

　　4. 最俗氣的一種可能，人家B租賃公司的高管和甲乙丙丁銀行的分行行長常年走動，利益均沾；A企業(yè)直接貸款貸不到，但是B租賃公司撮合一下可能就成了，那多出來的利差人家內(nèi)部自然會自己分的。懂的人自然懂。

　　

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