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　　本文簡要介紹了CAMELS分析法并對融資租賃CAMELS分析進行設計，接著介紹了渤海租賃的背景情況并對其經營狀況進行了分析，然后利用前述所設計的融資租賃CAMELS評級體系對渤海租賃公司進行了風險預測及分析。

　　

　　CAMELS風險衡量法設計

　　

　　1、CAMELS分析法簡要介紹

　　

　　1914年，美國建立了聯(lián)邦儲備體系，美國聯(lián)邦儲備委員會被法律賦予了金融監(jiān)管職能，以實現(xiàn)金融業(yè)安全穩(wěn)健發(fā)展，降低金融風險。但是在二十世紀二十年代初至三十年代初這十年左右時間里，美國先后有一萬多家銀行倒閉。1933年由于公眾的存款支付不能保證，美國總統(tǒng)羅斯福下令所有銀行從1933年3月6日至13日停業(yè)整頓，導致經濟發(fā)生了劇烈的動蕩。針對這些嚴重的經濟問題，美國金融監(jiān)管當局推出了駱駝評級法（CAMELS Rating）。駱駝評級法選擇資本充足性、資產質量、管理能力、盈利能力和流動性五項指標作為綜合評價和衡量金融機構經營狀況的標準。從1991年開始，美聯(lián)儲和其他的金融監(jiān)管部門重新對這一體系了修訂，主要是增加了第六項指標——市場風險敏感度，這一指標主要考察利率、匯率、商品和股票價格的變化，對金融機構的財務狀況可能產生不良影響的程度。駱駝評級法采取單項評價與整體評價相結合、定性分析與定量分析相結合，這種評價方法突出強調了風險監(jiān)管和風險管理的重要性，充分重視管理水平在風險管理中的決定性作用。

　　

　　（1）資本充足性（Capital Adequacy）

　　

　　這一指標主要考察資本充足率，也就是總資本與總資產的比值?？傎Y本包括基礎資本以及長期附屬債務，其中基礎資本包含股本（實收資本）、盈余公積、未分配利潤以及呆賬準備金。巴塞爾協(xié)議規(guī)定的總資本充足率的最低標準為8%。

　　

　?。?）資產質量（Asset Quality）

　　

　　這一指標主要考察金融機構風險資產和逾期貸款的數量；呆賬準備金是否充足；經營管理人員的素質；貸款的集中度以及問題貸款產生的可能性。這一指標的評價標準：把全部貸款按照風險程度劃為四類，即正常貸款、不符合標準貸款、疑問貸款以及難以收回貸款。分類之后按下列公式計算：

　　

　　資產質量比率=加權計算后的有問題貸款/基礎資本加權計算后的有問題貸款=不符合標準貸款×20%+疑問貸款×50%+難以收回貸款×100%。

　　

　?。?）管理水平（Management）

　　

　　這一指標主要考察金融機構的業(yè)務政策、業(yè)務計劃、管理層經歷和經驗及管理水平、員工培訓情況等一些定性因素。這些因素的評價有些困難，通常都通過對其他的量化指標進行評價得出相關結論。管理水平的評價標準：通常以令人滿意或者非常好等為標準。

　　

　?。?）盈利水平（Earnings）

　　

　　這一指標主要考察金融機構在最近這一、兩年種的凈收益狀況。指標評價標準：

　　

　　以資產收益率為標準，通過這一比率進行評價。

　　

　　資產收益率=凈收益/總資產

　　

　?。?）流動性（Liquidity）

　　

　　這一指標主要考察金融機構流動資產的變動狀況；對借入資金產生依賴的程度；流動資產中能夠隨時變現(xiàn)的數量；對資產負債的管理以及控制能力；借入資金的頻率和迅速融資的能力。這一指標的評價并沒有確定的標準，通常是通過與同類、同規(guī)模的機構進行橫向比較，來確定優(yōu)劣與強弱。

　　

　　（6）市場風險敏感度（Sensitivity 0f Market Risk）

　　

　　這一指標主要考察利率、匯率、商品和股票價格的變化，對金融機構的經濟利益可能產生不良影響的程度。對這一指標的評價，主要是評價其管理市場風險的能力，對市場風險特別是利率風險的管理能力。金融機構應通過對利率敏感性資產和利率敏感性負債的深入分析對資產和負債實行動態(tài)管理。

　　

　　2、融資租賃CAMELS分析

　　

　　借鑒CAMELS評級體系，我國融資租賃公司的風險評價也可以從這六個方面進行分析評價，并在對這六個方面進行考評的基礎上進行綜合考核和評價。按照研究需要，各個項目以及綜合評價都分為5級，1級為最好，2級較好，3級為一般，4級為較差，5級為最差。

　　

　?。?）資本充足性

　　

　　決定融資租賃公司經營能力的非常重要的一個標志就是資本充足性，自有資本如果充足，能夠從根本上保證租賃公司有支付能力和應對風險的能力。衡量這一指標的主要標準是資本充足率，資本充足率又有總資本充足率和核心資本充足率之分，所以結合巴塞爾協(xié)議和我國融資租賃公司的資產和資本狀況，本文采用核心資本充足率，即：資本充足率=核心資本/總資產在我國的融資租賃公司中，核心資本主要包括股本（實收資本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。按照資本充足率的標準來進行評價，可以從以下標準來把握：

　　

　　1級，當資本充足率達到了10%及以上的時候，可以認為該融資租賃公司具有充足的資本水平，經營水平非常讓人滿意，有充足的支付能力和風險應對能力。

　　

　　2級，當資本充足率在8%到10%之間時，表明該融資租賃公司能夠滿足要求，資本比較充足，經營水平比較讓人滿意，業(yè)務風險較小，管理水平比較好。

　　

　　3級，當資本充足率在6%到8%之間時，表明該融資租賃公司資本充足率比較低，經營能力一般，業(yè)務風險加大，管理水平比較一般。

　　

　　4級，當資本充足率在4%到6%之間時，說明該租賃公司資本缺少，也可能是業(yè)務規(guī)模過大導致資本不足。這時，公司的正常經營可能受到影響，業(yè)務風險比較大，管理水平比較差。

　　

　　5級，當資本充足率低于4%時，說明該租賃公司資本明顯不足，經營能力非常差，業(yè)務風險非常大，如果沒有外部支持，公司生存很成問題。

　　

　?。?）資產質量

　　

　　資產質量是衡量融資租賃公司總體經營狀況的非常重要的一個指標，能夠反映租賃公司經營管理的風險程度。由于資產質量的全面量化需要很多的指標，受限于資料的不易獲取，本文僅采用不良資產比率來進行討論，并同樣分為5級。

　　

　　不良資產比率=租賃公司的不良資產/總資產

　　

　　1級，不良資產比率在2%以下時，表明該融資租賃公司資產質量非常高，內部控制非常健全，經營管理能力很強，資本保護以及管理能力可以和風險暴露程度相適應，這種情況下的租賃公司一般只需要很少的關注以及監(jiān)督。

　　

　　2級，不良資產比率在2%到5%之間時，表明該公司資產質量還比較讓人滿意，內部控制還比較健全，經營管理能力不錯，資本保護以及管理能力與風險暴露程度相當，這種公司通常需要對總資產和有問題資產進行有限的關注和監(jiān)督。

　　

　　3級，不良資產比率在5%到10%之間時，表明該公司的資產質量不夠讓人滿意，內部控制可能不是很健全，經營管理能力一般，風險在增大，需要對該公司進行較高級別的關注和監(jiān)督。

　　

　　4級，不良資產比率在10%到20%之間時，表明該公司的資產質量很不讓人滿意，內部控制可能形同虛設，經營管理能力比較差，問題資產和風險都在增大，如果不對公司進行整頓，恐怕會威脅公司的生存。

　　

　　5級，不良資產比率在20%以上時，表明該公司資產質量非常低下，經營管理能力非常差，風險巨大，公司面臨無法生存的窘境。

　　

　　（3）管理狀況

　　

　　融資租賃公司的董事會、監(jiān)事會等機構職能的發(fā)揮程度，管理層和員工業(yè)務素質的的高低，公司內部經營管理水平的高低，都是衡量融資租賃公司管理狀況的重要標準。管理狀況大體上包括以下方面：

　　

　?、俟局卫韺雍凸芾韺訉窘洜I活動的重視程度以及政府金融監(jiān)管部門對公司的影響程度。

　　

　?、趦炔靠刂频慕∪潭取⒐芾淼纳疃纫约肮芾淼倪B續(xù)性。

　　

　?、蹖χ匾獦I(yè)務制定了充分的內部政策以及控制程序。

　　

　?、芄緦碜詫徲嫏C關和監(jiān)管部門的建議的反應。

　　

　　⑤有和公司規(guī)模、風險等相匹配的信息系統(tǒng)以及風險控制系統(tǒng)。

　　

　?、薰究傮w的績效水平和風險框架。

　　

　　本文借鑒銀監(jiān)會的規(guī)定，采用融資租賃公司資產負債比例指標情況作為評價公司管理狀況的標準，并分為5級。

　　

　　1級，融資租賃公司的資產負債比例指標全部達標，表明管理水平非常高，公司業(yè)績很好，公司的管理能力不存在問題，管理層有能力解決問題，所有重要風險都能夠有效地防范和控制。

　　

　　2級，有一項比例指標沒有達標，公司的管理狀況比較令人滿意，只是存在一些小問題，并不對公司穩(wěn)健經營產生影響。所有重要風險都能夠有效地防范和控制。

　　

　　3級，有兩項比例指標沒有達標，公司的管理狀況不夠令人滿意，雖然還沒有出現(xiàn)非常嚴重的問題，但是在經營管理中潛伏著危機，公司管理層很可能無法應對有可能出現(xiàn)的風險。

　　

　　4級，有三項比例指標沒有達標，公司的管理狀況比較差，公司管理層不能很好地經營管理公司，缺乏解決問題的能力，對重要風險無法有效防范和控制。

　　

　　5級，有四項及以上比例指標沒有達標，公司的管理狀況非常差，管理層水平很差，無法解決問題，重要風險無法控制并極有可能威脅公司的生存。

　　

　?。?）盈利能力

　　

　　盈利能力是衡量融資租賃公司業(yè)務經營能力的最重要的一個指標，融資租賃公司盈利能力的主要評價指標有資產收益率、資本收益率、利潤增長率、利息收回率、人均利潤以及人均費用等指標。本文在評價租賃公司的盈利能力時，采用資產收益率和資本收益率兩個指標，并以資產收益率為主。除了指標之外，還需要考慮融資租賃公司預算等制度的健全程度、盈利的穩(wěn)定性和來源、市場風險對盈利的影響以及租賃損失的準備制度等。綜合上述方面，對租賃公司的盈利能力分級如下：

　　

　　1級，資產收益率在1%以上，并且資本收益率一般大于10%，表明盈利狀況相當好，盈利能力很強，盈利能夠明顯滿足公司運營以及應對風險的需要。

　　

　　2級，資產收益率在0.7%到1%之間，并且資本收益率一般大于7%，表明盈利狀況令人滿意，盈利能力比較強，盈利能夠滿足公司運營以及應對風險的需要。

　　

　　3級，資產收益率在0.3%到0.7%之間，并且資本收益率一般大于3%，表明盈利狀況一般，盈利能力需要加以改善，盈利可能不能滿足公司運營以及應對風險的需要。

　　

　　4級，資產收益率在0到0.3%之間，盈利狀況比較差，盈利無法滿足公司運營以及應對風險的需要。

　　

　　5級，盈利嚴重赤字，公司將因無法運營和無法應對風險而面臨無法生存的窘境。

　　

　?。?）流動性

　　

　　計算流動性的指標比較多，如財務分析時常用的流動比率、速動比率等，還有流動資產占總資產的比例等。本文采用流動資產比例（即流動資產占總資產的比例）來對融資租賃公司的流動性進行評價，并考慮以下因素：資產與負債的匹配程度以及資金來源的穩(wěn)定程度、租賃公司對資產和負債的管理能力、能夠及時變現(xiàn)的流動資產的數量以及對逾期未收回的租金計提的壞賬準備等。綜合上述因素，可以把融資租賃公司的流動性劃分為5級：

　　

　　1級，流動資產比例達到25%以上，流動性水平很強，變現(xiàn)以及支付能力很強，資金來源足以滿足當前以及預期的流動性需要。

　　

　　2級，流動資產比例在10%到25%之間，流動性水平、變現(xiàn)和支付能力令人滿意，基本上能夠滿足當前和預期的流動性需要。

　　

　　3級，流動資產比例在5%到10%之間，流動性水平、變現(xiàn)和支付能力不能令人滿意，滿足當前和預期的流動性需要有困難。

　　

　　4級，流動資產比例在3%到5%之間，流動性水平、變現(xiàn)和支付能力明顯不足，如果有大額流動資金需求很可能無法滿足。

　　

　　5級，流動資產比例在3%以下，流動性非常差，無法滿足支付需要，公司生存面臨著威脅，需要外部的支持。

　　

　　（6）市場敏感性

　　

　　這一指標主要是指利率、匯率、商品和股票價格的變化，對融資租賃公司的經濟利益可能產生不良影響的程度。評價市場敏感性，主要側重于考察租賃公司對利率風險和匯率風險的管理能力。本文采用“利率匹配度”指標來對租賃公司的市場敏感性進行評價，指標計算如下：

　　

　　利率匹配度=長期資產比例-長期負債比例；長期資產比例=（租賃資產+長期投資）÷總資產；長期負債比例=（總負債-拆入資金）÷總負債；綜合上述因素，可以把租賃公司的市場敏感性分為5級：

　　

　　1級，利率匹配度在±10%以內，對市場敏感性能夠非常好地進行控制，對租賃公司的經濟利益產生不利影響的可能性很微小，對市場風險的管理能力很強。

　　

　　2級，利率匹配度在±10%到20%之間，對市場敏感性能夠有效地進行控制，對租賃公司的經濟理由產生不良影響的可能性比較小，對市場風險的管理能力比較強。

　　

　　3級，利率匹配度在±20%到30%之間，對市場敏感性的控制需要加以改進，對租賃公司的經濟利益產生不良影響的可能性比較大，對市場風險的管理能力不令人滿意。

　　

　　4級，利率匹配度在±30%到40%之間，對市場敏感性的控制不能接受，對租賃公司的經濟利益產生不良影響的可能性很大，對市場風險的管理能力比較差。

　　

　　5級，利率匹配度在±40%以上，對市場風險的管理能力基本無效，市場風險使租賃公司生存面臨威脅，需要外部支持。

　　

　?。?）綜合評級

　　

　　在以上逐項評級的基礎上，采用算術平均或者加權平均方法計算出綜合評級結果，一般要求綜合評級結果與各個單項評級結果的差異不超過上下一個級別。即綜合評級結果如果為1級，則要求單項評級結果為1到2級；綜合評級結果如果為2級，則要求單項評級結果為1到3級；綜合評級結果如果為3級，則要求單項評級結果為2到3級；綜合評級結果如果為4級，則要求單項評級結果為3到5級；綜合評級結果如果為5級，則要求單項評級結果為4到5級。

　　

　　來源：學術堂