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　　各國不同的融資租賃方式都是和各國自身的政治經(jīng)濟環(huán)境以及各種優(yōu)惠性政策相關(guān)，然而分別又有不同的特點。本章針對中國和世界上發(fā)展飛機融資租賃先進國家的融資租賃主要模式和政策支持進行分析和探討。

　　

　　中國民航飛機租賃起始于20世紀(jì)80年代。在美國紐約，中國民航采用美國投資減稅杠桿租賃的方式租入一架波音747-SP飛機，開創(chuàng)了我國飛機租賃的先河。

　　

　　中國飛機融資租賃

　　

　　主要模式

　　

　　租賃模式的選擇與投資人狀況，各國稅收政策，乃至政治外交關(guān)系，密切相關(guān)。目前，我國飛機租賃業(yè)務(wù)主要應(yīng)用于從國外進口飛機并取得飛機使用權(quán)。飛機的進口租賃是當(dāng)前業(yè)務(wù)的主流，其涉及飛機制造商、航空公司、租賃公司、貸款銀行或資本市場租賃安排人、擔(dān)保銀行、保險公司、國家計委、外匯管理局、民航總局、航材公司等多個主體，交易模式復(fù)雜，需要進行周密的安排，簽署多項合同。

　　

　　飛機融資租賃交易結(jié)構(gòu)圖

　　

　　中國飛機杠桿租賃中相關(guān)法律文件：

　　

　　1．主要文件：租賃協(xié)議、貸款協(xié)議、抵押轉(zhuǎn)讓協(xié)議、保險轉(zhuǎn)讓協(xié)議、擔(dān)保協(xié)議、抵押協(xié)議。

　　

　　2．補充文件：租賃的補充協(xié)議、提款通知書、保險經(jīng)紀(jì)人關(guān)于保險轉(zhuǎn)讓協(xié)議的函件、出租人母公司的同意書、接受證書。

　　

　　3．購買文件：購機轉(zhuǎn)讓協(xié)議、購機轉(zhuǎn)讓認(rèn)可書、購買協(xié)議、飛機制造商開具的銷售單據(jù)等。

　　

　　4．法律意見：承租人律師的法律意見書、飛機制造商的法律意見書。

　　

　　5．公司文件：出租人的公司文件、承租人的公司文件、擔(dān)保人的公司文件、安排人的權(quán)利和有關(guān)交易方的簽字樣本等。

　　

　　6．批準(zhǔn)、保險和其他證書：保險單、飛機鑒定人的批準(zhǔn)書、預(yù)扣稅的免征書、外匯批準(zhǔn)書、承租人和擔(dān)保人所在政府的批準(zhǔn)。

　　

　　7．注冊文件：出口適航證、適航證、飛機注冊證書抵押注冊書。

　　

　　中國租賃公司四大分類

　　

　　飛機租賃市場的高速發(fā)展，主要是因為長期的經(jīng)濟發(fā)展極大地豐富了資本經(jīng)濟，飛機是流動性最好、價值性最高的投資品。二是航空公司高盈利率與低利潤率的波動，使得航空公司難以依賴自身資本籌集來擴張機隊。飛機租賃有效結(jié)合了這兩方面的需求。

　　

　　在中國，中資飛機租賃公司可以大致分為四類：銀行系金融租賃公司、航空公司附屬租賃公司、飛機制造商附屬租賃公司、獨立飛機租賃公司。

　　

　　一、金融租賃公司

　　

　　在中國，金融租賃公司在中國飛機租賃行業(yè)里已經(jīng)成為了主導(dǎo)力量。這種公司有較多突出的優(yōu)勢：品牌強，客戶資源多，覆蓋面廣；二是融資能力強，成本低；三是資本實力雄厚，有足夠的資金來大規(guī)模采購飛機；四是風(fēng)險的管理能力強。

　　

　　二、航空公司附屬租賃公司

　　

　　對于航空公司附屬租賃公司，其在飛機租賃的優(yōu)勢也比較明顯。在業(yè)務(wù)開展方面，飛機的來源與租約相對來說都比較有保障。在管理方面，其人員的規(guī)劃與資源管理都可以直接參照母公司。但是這種公司也有其劣勢，那就是獨立性差，資本實力薄弱，風(fēng)險分散能力不足。

　　

　　三、飛機制造商附屬租賃公司

　　

　　這種類型的飛機租賃公司少，目前只有一家。飛機制造商附屬租賃公司的優(yōu)勢在于有制造商支持，在飛機價格、殘值管理上具有較強優(yōu)勢，是制造商銷售飛機的重要渠道。劣勢在于資產(chǎn)單一，獨立性差，融資能力有限。

　　

　　四、獨立飛機租賃公司

　　

　　這類型的飛機租賃公司屬于私營或者公私合營公司，這種飛機租賃公司相對于上面的三類公司來說比較不穩(wěn)定。獨立性差，資本實力薄弱，容易因為承擔(dān)不了風(fēng)險而導(dǎo)致公司無法運營。

　　

　　美國飛機融資租賃

　　

　　1、美國飛機融資租賃的主要模式

　　

　　美國是信貸擔(dān)保下的融資租賃模式，它是由美國國內(nèi)的專門銀行直接給本國的航空公司或者本國飛機制造商提供低于市場利率的由政府貼息的信貸和擔(dān)保。它必須滿足出口的設(shè)備以及零件是由美國制造的這個條件。這樣，航空公司只需要付飛機全部價款的10-15%,剩下的資金由不同的融資渠道來解決。

　　

　?。?）債券融資的方式。美國銀行為航空公司提供擔(dān)保后，航空公司還能夠在國際債券市場上用公募或者私募來發(fā)行債券，用以籌集資金。這種融資手段的稅收。

　　

　?。?）銀行借款的方式。航空公司不僅能通過美國進出口銀行進行融資，而且能在進出口銀行擔(dān)保下，與其他商業(yè)銀行申請利率比較低的貸款。#p#分頁標(biāo)題#e#

　　

　　2、美國飛機融資租賃的政策措施

　　

　　美國政府為了激勵其金融租賃業(yè)的發(fā)展，在很多方面給予了寬松優(yōu)惠政策的支持，這些政策措施主要有：

　　

　　（1）信貸政策

　　

　　美國實行托拉斯租賃。這種租賃下，由很多個出租人一起組成一個代理公司來開展需要投入很多資本的項目，通過這種租賃方式，很多投資者會給代理公司投入資本，這就解決了融資租賃資本不足，飛機等大型設(shè)備就可以通過融資租賃的形式進行交易。托拉斯形式的租賃在很大程度上拓寬了資金來源的融資渠道。

　　

　?。?）保險政策

　　

　　美國政府制定了一系列風(fēng)險控制制度，以提升本國租賃公司的競爭力：首先，美國政府利用“海外私人投資公司”為在國外開展租賃業(yè)務(wù)的公司提供政治風(fēng)險15險；其次，由美國進出口銀行提供出口信貸及擔(dān)保。

　　

　　（3）稅收政策

　　

　　美國在融資租賃方面的稅收優(yōu)惠主要有：

　　

　?、偻顿Y減稅，政府給予出租人在出租的設(shè)備成本中享受一定比例的稅收優(yōu)惠；

　　

　?、诩铀僬叟f，企業(yè)能夠?qū)ζ渥赓U的設(shè)備用加速折舊法。這樣不僅使出租人得到比較多的稅收優(yōu)惠，而且加大了出租人對融資租賃業(yè)的熱情。

　　

　　在美國最早出現(xiàn)融資租賃，一直以來處于世界融資租賃發(fā)展的主導(dǎo)地位。

　　

　　美國的市場機制已經(jīng)很成熟，所以美國實行以市場調(diào)控為主的融資租賃監(jiān)管模式，政府對融資租賃市場不進行任何監(jiān)管，完全是開放的，不僅沒市場準(zhǔn)入的行政審批，而且沒設(shè)最低的資本金。這樣可以將融資租賃的風(fēng)險分散到資本市場或者金融行業(yè)，以降低金融風(fēng)險。

　　

　　日本飛機融資租賃

　　

　　1、日本飛機融資租賃的主要模式

　　

　　1985年日本杠桿租賃出現(xiàn)，這種租賃模式是一種新的飛機融資租賃模式。這種交易中的購機款包括：飛機價格20%的投資人股權(quán)投資，這部分投資款一般采用日元；飛機價格的80%的貸款，這部分貸款一般采用美元貸款。

　　

　　日本杠桿融資租賃模式包含：出租人，是在日本注冊的特殊目的公司；投資人，投資人要成為經(jīng)濟受益人并且享有減稅的經(jīng)濟利益，最少需要投資飛機價值的20%;貸款人，提供飛機總價80%的貸款。

　　

　　在日本飛機融資租賃模式下，日本的航空公司將飛機賣給SPV（特殊目的公司），之后用融資租賃租回該飛機，飛機的租期大概是10-12年，但折舊是以飛機的法定使用年限8-10年實行余額遞減。這樣就使得航空公司能夠得到稅務(wù)局的稅務(wù)補貼，同時日本投資人也能夠得到全部的稅務(wù)補貼，使得承租人與出租人都能夠獲益。這種融資租賃模式曾在全球飛機租賃市場廣泛應(yīng)用。

　　

　　日本飛機租賃交易結(jié)構(gòu)圖

　　

　　2、日本飛機杠桿租賃中相關(guān)法律文件

　　

　　為了保證飛機杠桿租賃活動中各方主體的正當(dāng)合法權(quán)益的實現(xiàn)，日本對飛機杠桿租賃業(yè)務(wù)的開展設(shè)定了相關(guān)的法律文件要求：

　　

　?。?）主要文件包括：租賃協(xié)議、抵押轉(zhuǎn)讓協(xié)議以及貸款協(xié)議等；

　　

　?。?）補充文件包括：租賃的補充協(xié)議、提款通知書以及接受證書等；

　　

　　（3）法律意見包括：制造商的法律意見書、承租人律師的法律意見書；

　　

　?。?）購買文件包括：購機轉(zhuǎn)讓協(xié)議、購買協(xié)議、購機轉(zhuǎn)讓認(rèn)可書；

　　

　?。?）公司文件包括：出租人的公司文件、安排人的權(quán)利以及承租人的公司文件等；

　　

　?。?）批準(zhǔn)、保險和其他證書包括：保險單、預(yù)扣稅的免征書以及外匯批準(zhǔn)書等；

　　

　?。?）注冊文件包括：出口適航證、飛機注冊證書抵押注冊書。

　　

　　3、日本飛機融資租賃的政策措施

　　

　?。?）信貸政策

　　

　　日本實行“制度租賃”,其具體做法是日本的金融機構(gòu)直接給日本開發(fā)銀行融資，之后日本開發(fā)銀行對符合政策的租賃公司提供優(yōu)惠貸款。

　　

　?。?）財政補貼政策

　　

　　租賃公司把指定的設(shè)備按照政策需要租賃給特定企業(yè)后，政府將給于租金補貼。這樣承租人的租賃成本就能夠降低。

　　

　?。?）保險政策

　　

　　日本采用的是租賃信用保險方案。1970年的《機械類租賃信用保險制度》規(guī)定日本租賃公司開展有較大風(fēng)險的租賃項目時，可以先與“小商業(yè)信用保險公司”簽訂合同，在承租人不能夠償還租金時，“小商業(yè)信用保險公司”來償還50%的租金給租賃公司，減少了租賃公司的信用風(fēng)險。這就提高了中小企業(yè)更新設(shè)備的積極性，保障了租賃公司利益。#p#分頁標(biāo)題#e#

　　

　?。?）稅收政策

　　

　　日本的《關(guān)于租賃交易的法人稅和所得稅的處理》規(guī)定，租賃出租人享有稅收的減免權(quán)，并給一些設(shè)備的承租人發(fā)補讓金。

　　

　　法國飛機融資租賃

　　

　　1、法國飛機融資租賃的主要模式

　　

　　法國的稅務(wù)租賃是一種比較流行的飛機融資租賃方式，與美國的信貸擔(dān)保相比，這種融資租賃模式結(jié)構(gòu)簡單而且租金低，租賃的各個參與者都能從中獲取更多優(yōu)惠。法國的稅務(wù)租賃案例分析：例如一家航空公司要引進10架飛機，中標(biāo)的代理行就會在法國注冊10家特殊目的公司與銀行借款，之后特殊目的公司充當(dāng)出租人和航空公司簽訂飛機租賃協(xié)議并向制造商購買飛機。每架飛機都要單獨簽訂融資合同并在每份融資租賃合同執(zhí)行的當(dāng)日，出租人獲得航空公司給每架飛機價格15%的出資額。各次級參與行和借款人簽訂次級的參與協(xié)議。中標(biāo)的銀團在每一份融資租賃合同開始執(zhí)行當(dāng)日，給出租人提供每架飛機價格的85%的金額，承租人每半年支付一次本息。

　　

　　飛機融資租賃中特殊目的公司擁有飛機的所有權(quán)，飛機以加速折舊的方式計算折舊特殊目的公司的資產(chǎn)。因為租金收入小于折舊和利息支出，所以特殊目的公司在前幾年會處于虧損的狀態(tài)。但是外資銀行與特殊目的公司可以利用集團合并來做會計報表，把特殊目的公司的虧損作稅前列支，這樣就可以合理的避稅。法國的稅務(wù)租賃對飛機期末殘值的要求不高，航空公司在期末只需支付很低的價錢就可以得到飛機的所有權(quán)，這就可以減輕航空公司在租賃期末的資金壓力。

　　

　　2、法國飛機融資租賃的政策措施

　　

　　法國調(diào)節(jié)本國的飛機融資租賃活動主要是通過稅收政策來實現(xiàn)。

　　

　　（1）公司所得稅及折舊的有關(guān)規(guī)定

　　

　　法國稅法規(guī)定，公司的所得稅標(biāo)準(zhǔn)稅率是33.33%.依照稅法規(guī)定，能夠從應(yīng)納稅所得額之中被扣除出去的項目有：

　　

　?、僬叟f，不同設(shè)備的折舊可采取不同的折舊法，折舊是能夠從應(yīng)納稅所得額中被扣除的，新飛機的加速折舊額大于直線法的折舊額時，按比例實行加速折舊；

　　

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