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　　金融業(yè)務一大特點就是經(jīng)營和管理風險，風險和機遇往往相輔相成，對項目的選擇需要百里挑一。那么，在面對海量項目信息時，我們要如何練就一雙風險識別的“火眼金睛”？根據(jù)項目篩選的方式可分為正向篩選和反向排除兩大類。

　　

　　項目風險的6大基本要素

　　

　　每個項目的成功都離不開精細化的風險管理及風險應對措施，可謂時時皆風險、事事皆風險。在項目實施中，我們要時刻注意把控項目風險的6大基本要素:

　　

　　1

　　

　　項目背景

　　

　　涵蓋政策背景、資金用途、項目信息的來源、基本交易結構等。

　　

　　2

　　

　　行業(yè)情況

　　

　　主要包括發(fā)展趨勢、行業(yè)上下游、行業(yè)競爭格局、客戶在行業(yè)的位置等。

　　

　　3

　　

　　客戶情況

　　

　　主要包括歷史沿革、股權變動信息、改轉制信息、實際控制人、組織架構、關聯(lián)企業(yè)等。

　　

　　4

　　

　　經(jīng)營情況

　　

　　主要包括業(yè)務分類、業(yè)務承接方式、銷售渠道建設狀況、銷售穩(wěn)定性、上下游客戶情況、基本財務信息、財務科目變動信息、六大往來款項、資產(chǎn)質(zhì)量、利潤和現(xiàn)金流水平等。

　　

　　5

　　

　　投融資情況

　　

　　主要包括投資項目可行性分析、投資計劃、投資進度、資金拼盤、投資項目預期收益等；還包括融資規(guī)模、融資種類、融資的期限和價格、融資的空間、歷史信用情況等。

　　

　　6

　　

　　增信措施

　　

　　主要包括增信措施種類、增信資產(chǎn)、處置可行性等。

　　

　　正向篩選的5個思維邏輯

　　

　　6大風險要素為評價項目優(yōu)劣提供了一個清晰的參考方向，可以幫助我們粗略篩選出整體較為優(yōu)質(zhì)的項目。而在細項研究中，不同風險要素的權重情況，還需要基于整體的風控體系、風控經(jīng)驗、當前的資源稟賦水平去綜合考慮和權衡。因此，整個風控的過程是從兩個維度展開的，定性分析和定量分析都需要考慮，但是定性分析的重要性應該高于定量分析。我們可以列出風險要素加權重評分的表格，在定性分析的基礎上去量化評價的結果，具體可以分五個維度展開。

　　

　　公司維度

　　

　　把控風向，判斷準入門檻

　　

　　每個公司都有一套自身的風控制度和體系，因此判斷項目的第一步，應該是根據(jù)公司風控制度和體系去篩選項目，只有滿足公司風控初選的項目才能進入下一階段篩選。

　　

　　行業(yè)維度

　　

　　立足稟賦，發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)

　　

　　大部分金融機構都有一定的業(yè)務傾向性，比如傾向行業(yè)龍頭、更看好上市企業(yè)、鼓勵新興行業(yè)、限制“兩高一剩”和地產(chǎn)、專精在某個細分領域、基于設備等。這些業(yè)務傾向都是在實踐中總結出的與自身特定發(fā)展階段最契合的客戶，因此篩選并去評價這類業(yè)務的風險，應該優(yōu)先于其他業(yè)務。

　　

　　客戶維度

　　

　　聚焦特色，尋找行業(yè)“排頭兵”

　　

　　善于篩選出在行業(yè)、在全國、在地域上具有特色，在當?shù)厥袌鲋心茏鳛榈湫蜆藯U類的客戶。即使這些客戶不是公司戰(zhàn)略性客戶，但是其經(jīng)營特征明顯、細分行業(yè)優(yōu)勢獨特。

　　

　　實踐維度

　　

　　詳細盡調(diào)，識別和評價客戶的具體風險

　　

　　對于每個篩選出來的客戶，都需要詳細地經(jīng)由訪談、調(diào)查再到評估分析，最后才能得出風險結論。調(diào)查的過程中，不僅需要關注客戶的過去（損益表）、現(xiàn)在（資產(chǎn)負債表）和未來（現(xiàn)金流量表），還需要按照最基礎的財務核算方式（憑證、賬冊、報表）和最基礎的匹配關系（業(yè)務流與現(xiàn)金流相匹配）去驗證客戶的財務和經(jīng)營情況，并把握和抽驗調(diào)查客戶的證據(jù)循環(huán)、業(yè)務循環(huán)、管理循環(huán)，具體地從總賬到明細、從明細到憑證去分析客戶。

　　

　　分析維度

　　

　　定性分析到量化評分，總結出結論

　　

　　由于風險指標的權重設定比較主觀，因此這個過程仍然是定性為主的過程。經(jīng)過前期詳細的篩選和盡調(diào)分析，可以比較全面地呈現(xiàn)項目的各個方面，對項目的印象總體上會形成一個初步結論，是否能承接、金額多少？接下來就需要更嚴謹?shù)胤捶较蛩伎迹喝绻粋€項目初步判斷是不能承接，那需要去考慮不能承接的點有哪些，還有哪些點是支持承接這個項目的，這些要點能不能更好地落實，如果都落實之后項目是否可以承接。反之，那些在初步印象中可以承接的項目，有沒有需要深層次分析的硬傷，判斷是否有不利情況發(fā)生的可能性以及發(fā)生之后的影響。在綜合考慮和權衡之后，方能得出結論。#p#分頁標題#e#

　　

　　反向排除的3大方法論

　　

　　時?？偨Y歸納自身的風險認識，分析那些暴雷的項目，擴大自身的風險“雷池”，不越雷池，潔身自好。對于那些正向篩選出來的項目，可以再用“雷池”中的要點，去反向排除一些。

　　

　　1

　　

　　君子不立危墻之下

　　

　　不去操作明星網(wǎng)紅項目、信息不對稱的項目。市場上有很多網(wǎng)紅項目，風險因素眾多：或者因為負債率高，或者因為融資機構多，或者因為渠道復雜，這些項目風險爆發(fā)的影響力更大。另外，市場上還有很多不配合深入詳細盡調(diào)的客戶，這類客戶雖然表面上看情況非常好，可以承做的理由很多，但是信息披露透明度卻是“霧里看花”，操作者很容易處于被動承擔風險的弱勢地位。沒有主動把握風險的權利，也就談不上真正的風險自負，信息不對稱的風險應該是一條紅線。

　　

　　2

　　

　　擦邊球收益低風險大

　　

　　市場開拓中，會遇到一些項目，需要打打擦邊球才能操作。比如有些項目在行業(yè)監(jiān)管政策、租賃物適租性、合同商務環(huán)節(jié)等方面不能完全滿足要求，這個時候，不能因為短期的項目業(yè)績，放棄風險防范的底線。

　　

　　3

　　

　　有明顯風險特征的項目勿觸碰

　　

　　部分項目雖然當前運作狀況良好，但是已經(jīng)顯露出風險特征。比如近幾年的某些行業(yè)補貼政策退坡、部分上市企業(yè)商譽資產(chǎn)過大等，這些風險特征極易被忽略。市場人員容易樂觀地估計市場的發(fā)展趨勢，誤判風險發(fā)生帶來的影響。

　　

　　風險的經(jīng)營和管理是一個長期的過程，通過長期的項目積累，可以逐漸去豐富和完善正向篩選的邏輯和反向排除的“雷池”，從而完成自身的方法論體系建設。

　　

　　來源：中建投租賃 ，作者向愛華