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　　2020年9月，習(xí)近平總書記在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論會(huì)上鄭重提出中國(guó)“二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。2020年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議則進(jìn)一步明確將“做好碳達(dá)峰、碳中和工作”作為2021年的八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一?！【G色發(fā)展是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)及碳中和愿景的基礎(chǔ)支撐，綠色能源作為綠色發(fā)展的重要組成部分，從總量和結(jié)構(gòu)兩方面降低能源消耗和碳排放，提升單位產(chǎn)品的能源生產(chǎn)效率是減少能源碳排放的有效途徑。對(duì)此，全國(guó)各地紛紛制定應(yīng)對(duì)措施。以廣州市為例，2021年1月召開(kāi)的市委常委會(huì)議定調(diào)“優(yōu)化能源供給和消費(fèi)結(jié)構(gòu)、為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供支撐”，發(fā)展“綠色金融”及“可再生能源”被作為落實(shí)廣州市能源雙控任務(wù)的舉措。

　　

　　在新形勢(shì)下，租賃公司在拓展綠色能源項(xiàng)目應(yīng)考慮三個(gè)方面。業(yè)務(wù)方面，隨著中國(guó)融資租賃行業(yè)的發(fā)展，融資租賃公司（以下簡(jiǎn)稱“租賃公司”）在支持綠色能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮著日益重要的作用，特別對(duì)于民營(yíng)風(fēng)電及光伏項(xiàng)目，租賃公司已成為項(xiàng)目建設(shè)的重要資金來(lái)源渠道。監(jiān)管方面，國(guó)家層面對(duì)融資租賃行業(yè)監(jiān)管日趨嚴(yán)峻，自2020年5月26日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》以來(lái)，全國(guó)已累計(jì)13個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）出臺(tái)地方《融資租賃公司監(jiān)督管理指引（試行）》）（含征求意見(jiàn)稿）。融資方面，雖然銀行作為租賃公司的首要融資渠道，但是對(duì)項(xiàng)目評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)有別于租賃公司，租賃公司認(rèn)可的項(xiàng)目銀行未必認(rèn)可，反之亦然。作為租賃公司籌融資工作者，筆者將以綠色能源項(xiàng)目為例，從監(jiān)管規(guī)則、定價(jià)規(guī)則、合作機(jī)遇等三方面探析租賃公司從銀行融資的困難及機(jī)遇。

　　

　　一、銀行與租賃公司的監(jiān)管規(guī)則不同，造成了資產(chǎn)配置差異，進(jìn)一步?jīng)Q定項(xiàng)目準(zhǔn)入，最終影響綠色能源項(xiàng)目的選擇差異。

　　

　　銀行監(jiān)管方面，2012年6月7日，原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（以下簡(jiǎn)稱“銀行監(jiān)管辦法”），標(biāo)志著中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管與國(guó)際“巴塞爾協(xié)議三”接軌，對(duì)資本充足、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、風(fēng)險(xiǎn)緩釋等方面進(jìn)行了規(guī)范。近年來(lái)，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)陸續(xù)印發(fā)了《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法（修訂）》、《商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理辦法》、《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》、《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》、《商業(yè)銀行負(fù)債質(zhì)量管理辦法》等多個(gè)監(jiān)管辦法，均是對(duì)銀行監(jiān)管辦法的有效補(bǔ)充。銀行與租賃公司合作綠色能源項(xiàng)目必然會(huì)考慮承接該綠色能源項(xiàng)目后，本行指標(biāo)是否還滿足監(jiān)管規(guī)定，再結(jié)合上級(jí)行的指導(dǎo)意見(jiàn)，選擇信用良好、資金雄厚的租賃公司合作綠色能源項(xiàng)目。

　　

　　租賃監(jiān)管方面，2020年5月26日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱“租賃監(jiān)管辦法”），進(jìn)一步加強(qiáng)融資租賃公司監(jiān)督管理，標(biāo)志著租賃公司正式進(jìn)入監(jiān)管時(shí)代。租賃監(jiān)管辦法對(duì)租賃公司風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額、集中度、關(guān)聯(lián)度等方面進(jìn)行了規(guī)范，與銀行監(jiān)管辦法有異曲同工之妙，但監(jiān)管細(xì)化程度低于銀行監(jiān)管辦法。根據(jù)租賃監(jiān)管辦法，暫未劃分租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，不同類型的租賃資產(chǎn)對(duì)租賃公司資本消耗是無(wú)差異的。在滿足監(jiān)管要求前提下，租賃公司就綠色能源項(xiàng)目，會(huì)依據(jù)貸款利率、貸款期限、還款方式等因素選擇合作銀行。

　　

　　二、銀行與租賃公司的內(nèi)部定價(jià)規(guī)則不同，造成產(chǎn)品及利率定價(jià)差異，進(jìn)一步傳導(dǎo)至業(yè)務(wù)端，最終影響綠色能源項(xiàng)目的定價(jià)差異。

　　

　　銀行定價(jià)規(guī)則方面，銀行定價(jià)的基礎(chǔ)是“FTP定價(jià)體系”，實(shí)施FTP后，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位每筆負(fù)債業(yè)務(wù)所籌集的資金，均以該業(yè)務(wù)的FTP價(jià)格全額轉(zhuǎn)移給資金中心，每筆資產(chǎn)業(yè)務(wù)所需要的資金，均以FTP價(jià)格全額向資金中心購(gòu)買，經(jīng)營(yíng)單位在產(chǎn)品利率和FTP價(jià)格之間獲取凈利息收入。根據(jù)利率形態(tài)不同、現(xiàn)金流不同和管理需要，不同產(chǎn)品可能適用不同的FTP定價(jià)曲線，不同的定價(jià)規(guī)則和不同的調(diào)整項(xiàng)。

　　

　　銀行產(chǎn)品及利率定價(jià)方面，銀行與租賃公司合作綠色能源項(xiàng)目通常采用固定資產(chǎn)貸款、應(yīng)收賬款保理兩種貸款產(chǎn)品，但上述兩種貸款產(chǎn)品與市場(chǎng)上不少綠色能源項(xiàng)目的契合度不高。固定資產(chǎn)貸款的好處是貸款期限較長(zhǎng)，能與綠色能源項(xiàng)目的投資回收期匹配，不足是對(duì)綠色能源項(xiàng)目要求較高，要求項(xiàng)目具備“四證”（國(guó)有土地使用證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建設(shè)工程開(kāi)工許可證）、項(xiàng)目投產(chǎn)并產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，項(xiàng)目實(shí)施的主體公司盈利且未出現(xiàn)不良。應(yīng)收賬款保理的好處是使用較為靈活，對(duì)項(xiàng)目選擇上靈活度高于固定資產(chǎn)貸款，不足是貸款期限較短，大多為五年以內(nèi)，較難與綠色能源項(xiàng)目的投資回收期匹配。銀行產(chǎn)品部門在設(shè)計(jì)貸款產(chǎn)品時(shí)，根據(jù)租賃公司的授信條件，綜合考慮租賃公司擬實(shí)施的綠色能源項(xiàng)目、銀行內(nèi)部最新信貸政策及租賃公司愿意提供的增信措施（擔(dān)保、抵質(zhì)押、日均存款等），據(jù)此設(shè)計(jì)貸款產(chǎn)品。銀行利率定價(jià)綜合FTP資金成本、產(chǎn)品方案、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等因素進(jìn)行定價(jià)。銀行利率定價(jià)模式如下圖所示：#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#

　　

　　租賃公司定價(jià)方面，融資租賃類型分為直接租賃和售后回租，由于租賃公司不具備攬儲(chǔ)功能，因此租賃公司開(kāi)拓業(yè)務(wù)資金均需對(duì)外籌措。租賃公司定價(jià)考量的基礎(chǔ)要素為資金成本以及項(xiàng)目預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，即需綜合平衡項(xiàng)目未來(lái)收益及風(fēng)險(xiǎn)，并通盤考慮自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，據(jù)此擬定定價(jià)方案，盡可能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置最優(yōu)化。就具體定價(jià)方式而言，目前不少租賃公司采用“全額償付的租金定價(jià)法”進(jìn)行定價(jià)，租賃公司在框定目標(biāo)融資成本前提下，合理測(cè)算擬投項(xiàng)目綜合收益率（IRR），并據(jù)此分拆為“租金收入”、“手續(xù)費(fèi)收入”、“保證金收入”等收入，另根據(jù)實(shí)際情況，或要求承租人附加擔(dān)保、抵質(zhì)押等增信措施。

　　

　　三、銀行與租賃公司合作綠色能源項(xiàng)目的前景廣闊，雙方合作仍需磨合，求同存異、合作共贏。

　　

　　雖然監(jiān)管及定價(jià)差異在一定程度上使得銀行與租賃公司對(duì)于綠色能源項(xiàng)目的選擇有所不同，但是未來(lái)合作前景廣闊，合作空間很大。預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)非化石能源占比25%；預(yù)計(jì)到2050年，中國(guó)非化石能源占比高達(dá)78%。下一步，銀行與租賃公司合作綠色能源項(xiàng)目，可共同分析監(jiān)管及定價(jià)差異，雙方加強(qiáng)磋商，求同存異、合作共贏。

　　

　　面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、金融監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新冠疫情等不利因素，租賃公司籌融資工作者應(yīng)當(dāng)有“雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越”的氣魄，直面困難、構(gòu)想對(duì)策、攻克困難。同時(shí)，對(duì)租賃公司籌融資管理工作也提出了更高的要求，關(guān)注市場(chǎng)、緊跟政策、靈活融資、持續(xù)創(chuàng)新，更高效地完成項(xiàng)目融資，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為融資租賃公司的發(fā)展保駕護(hù)航。

　　

　　林曉舜

　　

　　二零二一年伍月